第2节 基本财务分析 知识点框架及历年考情 本节知识点 1.反映偿债能力的比率 2.反映营运能力的比率 3.反映获利能力的比率 4.反映发展能力的比率 5.反映获取现金能力的比率 6.反映上市公司特殊财务分析的比率 一、反映偿债能力的比率 年份/题型 2016年/单选题 2016年/多选题 -- 2018年/单选题 -- -- 2017年/单选题 2016年/多选题 2015年/单选题 考点 已获利息倍数的计算 反映企业的偿债能力的指标 -- 反映获利能力的财务指标 -- -- 稀释每股收益的计算； 影响基本每股收益的因素； 市盈率的计算 【2016年•多选题】下列各项财务指标中，能够反映企业偿债能力的有（ ）。 A.权益乘数 B.市净率 C.产权比率 D.每股营业现金净流量 E.现金比率 【答案】ACE 【解析】选项B，反映上市公司特殊财务分析；选项D，反映获取现金能力。 （一）反映短期偿债能力的比率 比率 流动比率 计算公式 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债 【提示1】速动资产等于流动资产减去存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产后的金额，包括货币资金、交易性金融资产和各种应收款项等。 【提示2】流动资产=速动资产+非速动资产 现金比率=现金及现金等价物/流动负债 【提示】现金及现金等价物包括货币资金和交易性金融资产等 分析 一般来说，比率越高，短期偿债能力越强；比率越低，短期偿债能力速动比率 现金比率 比率 采用宽松信用，以赊销为主的企业，应收账款就流动比率 会较多，流动比率高于那些以现金销售为主的企业（如商品零售业） 速动比率 分析时要注重对应收账款变现能力这一因素的分析； 越弱；过高的比率可能降低企业的获利能力 现金比率 可显示企业立即偿还到期债务的能力 【例题•单选题】如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（ ）。 A.营运资金减少 B.营运资金增加 C.流动比率降低 D.流动比率提高 【答案】D 【解析】流动负债小于流动资产时，流动比率=流动资产/流动负债＞1，分子、分母同时减少相同数，流动资产减少的幅度小于流动负债减少的幅度，因而流动比率会提高；营运资金=流动资产-流动负债，在本题情况下不会发生变动。 （二）反映长期偿债能力的比率 1.资产负债率 计算公式 资产负债率=负债总额/资产总额×100% 一般来说，资产负债率越高，债权人发放贷款的安全程度越低，企业偿还长期债务的能力越弱；反之，则债权人发放贷款的安全程度越高，企业偿还长期债务的能力越强。 【提示1】资产负债率反映债权人发放贷款的安全程度。 【提示2】在企业资产净利润率高于负债资本成本的条件下，企业负债经营会使所有者的收益增加。 产权比率=负债总额/所有者权益总额×100% 一般来说，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；反之，则企业偿还长期债务的能力越强。 【提示】产权比率反映企业基本财务结构是否稳定。 【链接】资产负债率反映债权人发放贷款的安全程度。 指标分析 2.产权比率 计算公式 指标分析 3.已获利息倍数 计算公式 已获利息倍数= 指标分析 一般来说，已获利息倍数至少应等于1。这项指标越大，说明支付债务利息的能力越强；反之，则支付债务利息的能力越弱。 【提示】已获利息倍数反映企业用经营所得支付债务利息的能力 【2016年•单选题】2015年度经营活动现金净流量为1000万元，计提的各项减值准备110万元，固定资产折旧400万元，公允价值变动收益50万元，存货增加600万元，经营性应收项目减少800万元，经营性应付项目增加100万元。发生财务费用160万元（其中利息费用150万元）。若不考虑其他事项，不存在纳税调整项目，适用企业所得税税率25%，则甲公司2015年已获利息倍数是（ ）。 A.1.71 B.2.04 C.2.62 D.3.69 【答案】A 【解析】经营活动产生的现金流量=净利润+不影响经营活动现金净流量但减少净利润的项目-不影响经营活动现金净流量但增加净利润的项目+与净利润无关但增加经营活动现金净流量的项目-与净利润无关但减少经营活动现金净流量的项目，则1000=净利润+110+400-50-600+800+100+160，净利润=1000-110-400+50+600-800-100-160=80（万元），息税前利润=80/（1-25%）+150=256.67（万元），已获利息倍数=256.67/150=1.71。 【例题•单选题】甲公司2016年、2017年的财务杠杆系数分别为1.5和3.0，2016年的资本化利息费用为10万元，假设2016年和2017年利润表中的利息费用均为20万元，则2016年的已获利息倍数为（ ）。 A.1.5 B.2 C.3 D.1 【答案】D 【解析】DFL2017年=EBIT2016年/（EBIT2016年-20）=3，则EBIT2016年=30（万元），2016年的已获利息倍数=30/（10+20）=1。 二、反映营运能力的比率 比率 应收账款周转率 存货周转率 总资产周转率 计算公式 应收账款周转次数=销售（营业）收入净额/应收账款平均余额 应收账款周转天数=360/应收账款周转次数 存货周转次数=销货成本/存货平均余额 存货周转天数=360/存货周转次数 总资产周转次数=销售（营业）收入净额/平均资产总额 总资产周转天数=360/总资产周转次数 指标分析：周转次数越多（周转天数越少），说明该项资产周转效率越高，该资产管理水平越高；反之，则说明该项资产周转效率越低，企业该资产的管理水平越低。 【提示1】销售（营业）收入净额=销售（营业）收入-销售退回、折让、折扣。 【提示2】计算应收账款周转率时，应收账款应为未扣除坏账准备的金额。 【提示3】某项资产的平均余额=（期初某资产余额+期末某资产余额）/2 【2014年•单选题】某企业2013年度销售收入净额为12000万元，销售成本为8000万元，2013年年末流动比率为1.6，速动比率为1.0，假定该企业年末流动资产只有货币资金、应收账款和存货三项，共计1600万元，期初存货为1000万元，则该企业2013年存货周转次数为（ ）次。 A.8 B.10 C.12 D.15 【答案】B 【解析】流动比率=（货币资金+应收账款+存货）/流动负债=1600/流动负债=1.6，所以流动负债=1600/1.6=1000（万元）；速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（1600-存货）/1000=1，所以存货=600（万元），2013年存货周转次数=8000/［（1000+600）/2］=10（次）。 三、反映获利能力的比率 比率 1.销售（营业）净利润率 计算公式 销售（营业）净利润率=净利润/销售（营业）收入净额×100% 净资产收益率=净利润/平均净资产×100% 3.净资产收益率 指标分析 比率越高，说明企业获取净利润的能力越强；反之，则获取净利润的能力越弱 2.总资产报酬率 总资产报酬率=净利润/平均资产总额×100% 【提示】影响净资产收益率的因素，除了企业的获利水平和所有者权益大小以外，企业负债的多少也影响它的高低，一般负债增加会导致净资产收益率的上升 【例题•单选题】某股份有限公司资产负债率为40%，平均资产总额为2000万元，利润总额为300万元，所得税为87万元，则该企业的净资产收益率为（ ）。 A.13.4% B.14.67% C.17.75% D.22% 【答案】C 【解析】净收益=利润总额-所得税=300-87=213（万元），平均净资产=平均资产总额×（1-资产负债率）=2000×（1-40%）=1200（万元），净资产收益率=213/1200×100%=17.75%。 【2018年•单选题】下列不属于反映获利能力的财务指标是（ ）。 A.已获利息倍数 B.净资产收益率 C.销售利润率 D.总资产报酬率 【答案】A 【解析】反映获利能力的指标有销售净利润率、总资产报酬率和净资产收益率。 四、反映发展能力的比率 比率 计算公式 销售收入增长率= 1.销售收入增长率 ×100% 指标分析 该指标越高，表明企业销售收入的增长速度越快，企业市场前景越好 总资产增长率= 2.总资产增长率 ×100% 该指标越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快 营业利润增长率= 3.营业利润增长率 ×100% 该指标反映企业营业利润的增减变动情况 资本保值增值率= 该指标也是衡量企业盈利能力的重要指标。该指标的高低，除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配和投入资本的影响 该指标越高，表明企业的资本积累越多，应对风险、持续发展的能力越强 ×100% 4.资本保值增值率 ×100% 资本积累率= 5.资本积累率 【例题•单选题】某公司2017年初所有者权益为1.25亿元，2017年资本积累率为20%。该公司2017年的资本保值增值率为（ ）。 A.120% B.125% C.130% D.200% 【答案】A 【解析】资本积累率=（年末所有者权益-年初所有者权益）/年初所有者权益，则该公司2017年末所有者权益=1.25×20%+1.25=1.5（亿元），2017年的资本保值增值率=1.5/1.25×100%=120%，选项A正确。 五、反映获取现金能力的比率 比率 计算公式 销售现金比率= 1.销售现金比率 2.每股营业现金净流量 每股营业现金净流量= 该指标反映企业分派股利能力，超过此限度，可能就要借款分红 该比率反映每元销售收入得到的现金流量净额，其数值越大越好 指标分析 全部资产现金回收率= 3.全部资产现金回收率
该指标说明企业全部资产产生现金流的能力